इरान युद्धसँग जोडिएको बढ्दो ऊर्जा मूल्यले मुद्रास्फीतिको डरलाई पुनर्जीवित गरिरहेको छ। पोलिटिकोले प्रकाशित गरेको एक अन्तर्वार्ताका अनुसार, युरोपेली केन्द्रीय बैंक (ECB) ले युरोजोन अर्थतन्त्रलाई अझ कमजोर बनाउने जोखिमको बाबजुद ब्याजदर बढाउन बाध्य हुन सक्छ, किनकि यसका केही सतर्क नीति निर्माताहरूले पनि इरान युद्धबाट उत्पन्न तेल आपूर्ति झट्का चाँडै कम हुनेछ भन्ने विश्वास गुमाउँदैछन्।
माल्टाको केन्द्रीय बैंकका गभर्नर अलेक्ज्याण्डर डेमार्को, जसलाई आउटलेटले “डुभिस” नीति निर्माताको रूपमा वर्णन गरेको छ – एक अधिकारी जसले सामान्यतया आर्थिक वृद्धिलाई समर्थन गर्न कम ब्याजदरको पक्षमा छन् – ले चेतावनी दिएका छन् कि ECB ले अब पछिल्लो बजार उथलपुथलबाट संचालित मुद्रास्फीतिलाई बेवास्ता गर्न सक्षम नहुन सक्छ र अन्ततः अर्थतन्त्रमा व्यापक मूल्य दबाब फैलिनबाट रोक्न मौद्रिक नीतिलाई कडा बनाउन बाध्य हुन सक्छ।
“द्वन्द्वको लम्बाइ र तेलको मूल्य लामो समयसम्म उच्च रहने सम्भावनालाई ध्यानमा राख्दै, यो झट्काबाट बाहिर निस्कने सम्भावनाहरू अब फिक्का हुँदै गएको देखिन्छ,” डेमार्कोले मंगलबार प्रकाशित अन्तर्वार्तामा भने।
ECB ले अप्रिलमा आफ्नो प्रमुख निक्षेप दर २% मा अपरिवर्तित राख्यो तर चेतावनी दियो कि लामो समयसम्मको द्वन्द्व र बढेको ऊर्जा मूल्यले व्यापक मुद्रास्फीतिमा वृद्धि गर्न सक्छ, किनकि कामदारहरूले उच्च ज्यालाको माग गर्न सक्छन् र व्यवसायहरूले मूल्यहरू अझ बढाउन सक्छन्।
रोयटर्सद्वारा सर्वेक्षण गरिएका अधिकांश अर्थशास्त्रीहरूले जुन ११ मा हुने अर्को बैठकमा ECB ले २५ आधार बिन्दुले दरहरू २.२५% मा बढाउने अपेक्षा गरेका छन्। उनीहरूले बढ्दो ऊर्जा-नेतृत्व मुद्रास्फीतिसँग लड्न २०२६ मा कम्तिमा दुई, सम्भावित रूपमा तीन, वृद्धिको पनि अपेक्षा गरेका छन्।
यद्यपि, त्यस दिन अघि मध्य पूर्व युद्धको समाधानले पनि “नीति निर्माताहरूलाई स्थिर रहन पर्याप्त ऊर्जा मूल्यहरू कम नहुन सक्छ,” डेमार्कोले चेतावनी दिए।
अमेरिका र इजरायलले फेब्रुअरीको अन्त्यमा इरानमाथि आक्रमण गरेपछि स्ट्रेट अफ होर्मुजमा अवरोध सिर्जना भयो, अप्रिलको अन्त्यमा ब्रेन्ट क्रूड छोटो समयको लागि प्रति ब्यारेल $१२० भन्दा माथि बढ्यो र हालका हप्ताहरूमा $१०० को अंकको वरिपरि व्यापार जारी राखेको छ, जुन संकट अघि लगभग $७० थियो।
के वृद्धि आवश्यक छ?
उच्च दरहरूले धेरै अवस्थामा अर्थतन्त्रभरि माग घटाएर र मूल्यहरू कति छिटो बढ्छ भनेर ढिलो गरेर मुद्रास्फीतिलाई नियन्त्रण गर्न मद्दत गर्न सक्छ।
यद्यपि, विपक्षीहरूले तर्क गर्छन् कि ECB ले दर वृद्धिमा हतार गर्नु हुँदैन, चेतावनी दिन्छन् कि उच्च ऋण लागतले अवरुद्ध तेल आपूर्तिको आधारभूत समस्या समाधान गर्न सक्दैन र यसको सट्टा आर्थिक मन्दीलाई गहिरो बनाउन सक्छ।
ECB का उपाध्यक्ष लुइस डे गुइन्डोस र बैंक अफ फ्रान्सका गभर्नर फ्रान्कोइस भिलेरोय डे गाल्हाउ दुवैले हालै नीति कडा गर्नु अघि थप डेटाको लागि आह्वान गरेका छन्। बेरेनबर्गका प्रमुख अर्थशास्त्री होल्गर स्मिडिङले तर्क गरेका छन् कि कमजोर वृद्धि र बढ्दो बेरोजगारीलाई ध्यानमा राख्दै कामदारहरूले “अत्यधिक ज्याला मागहरू मार्फत धकेल्ने” सम्भावना छैन।
कडा नीतिका आलोचकहरूले पनि तर्क गर्छन् कि हालको झट्का भूराजनीतिद्वारा संचालित छ, जसको अर्थ वृद्धिले पहिले नै कमजोर अर्थतन्त्रमा दर बढाउने ECB को २०११ को व्यापक रूपमा आलोचना गरिएको निर्णय दोहोर्याउने जोखिम छ।
विवादास्पद दर निर्णय
ईयूले कहिल्यै सिक्दैन – गलत पाठ बाहेक थप पढ्नुहोस्: ईयूले कहिल्यै सिक्दैन – गलत पाठ बाहेक
२०११ मा युरोजोनको सार्वभौम ऋण संकटको समयमा, मध्य पूर्व र उत्तर अफ्रिकामा अरब स्प्रिंग विद्रोहको समयमा तेल र वस्तुहरूको मूल्यमा भएको वृद्धिले गर्दा मुद्रास्फीतिलाई नियन्त्रण गर्ने प्रयास गर्दा ईसीबीले दुई पटक ब्याजदर बढायो। प्रमुख तेल उत्पादक देशहरू, विशेष गरी लिबियामा राजनीतिक अस्थिरता र द्वन्द्वले ब्रेन्ट कच्चा पदार्थको मूल्य प्रति ब्यारेल $१२० भन्दा माथि पुर्यायो, जसले गर्दा यूरोजोनको मुद्रास्फीति ईसीबीको २% लक्ष्यभन्दा बाहिर पुग्यो। उही समयमा, ग्रीस, इटाली, स्पेन र पोर्चुगल लगायत धेरै युरोजोन अर्थतन्त्रहरू २००८ को वित्तीय संकट पछि पहिले नै गम्भीर वित्तीय तनावमा थिए। आलोचकहरूले पछि तर्क गरे कि जीन-क्लाउड ट्रिचेटको नेतृत्वमा ईसीबीले सबैभन्दा खराब सम्भावित क्षणमा नीति कडा पारेको थियो, जसले युरोजोनको अर्थतन्त्रलाई मन्दीतर्फ धकेल्न मद्दत गर्यो। केन्द्रीय बैंकले अन्ततः त्यस वर्षको अन्त्यतिर आउने राष्ट्रपति मारियो द्राघीको नेतृत्वमा मार्ग उल्टायो।
हालसालै, धेरै अर्थशास्त्रीहरूले तर्क गरेका छन् कि २०२२ मा युक्रेन द्वन्द्व बढेपछि उत्पन्न ऊर्जा संकटको समयमा ECB ले धेरै ढिलो प्रतिक्रिया जनाएको थियो। नीति निर्माताहरूले सुरुमा ऊर्जा मूल्यमा भएको वृद्धिलाई अस्थायी र ढिलाइ भएका प्रमुख कडाइका उपायहरूको रूपमा लिएका थिए। अन्ततः त्यस वर्षको अक्टोबरमा मुद्रास्फीति १०% भन्दा माथि पुग्यो, जसले गर्दा ECB रेकर्डमा रहेको सबैभन्दा छिटो दर-वृद्धि चक्रमा प्रवेश गर्न बाध्य भयो, ऋण लागत एक वर्ष भन्दा कम समयमा ऋणात्मक क्षेत्रबाट ४% मा बढ्यो। आलोचकहरू भन्छन् कि ढिलाइले घरपरिवार र व्यवसायहरूको लागि अन्तिम कडाइ चक्रलाई धेरै पीडादायी बनायो।
अहिले अर्थतन्त्रमा के भइरहेको छ?
इरान युद्धको तेल झट्का लाग्नुभन्दा पहिले नै युरोजोनको अर्थतन्त्र संघर्षरत थियो। आधिकारिक तथ्याङ्क अनुसार, जर्मनी – परम्परागत रूपमा ब्लकको औद्योगिक इन्जिन – अघिल्लो वर्ष ०.२% ले संकुचित भएपछि २०२५ मा ०.३% ले संकुचित भयो, किनकि उत्पादकहरूले उच्च ऊर्जा लागत, कमजोर विश्वव्यापी माग र घट्दो प्रतिस्पर्धात्मकतासँग जुध्न जारी राखे। युरोपेली आयोगले मार्चमा चेतावनी दिएको थियो कि छोटो अवधिको अवरोधले पनि २०२६ को वृद्धिलाई द्वन्द्व अघिको १.२% वृद्धि पूर्वानुमानबाट ०.४% प्रतिशतले घटाउन सक्छ।
ब्लकभरका घरपरिवारहरू अझै पनि वर्षौंको उच्च मुद्रास्फीतिबाट पुन: प्राप्ति भइरहेका छन् जसले खरिद शक्तिलाई घटायो र २०२२ को मुद्रास्फीति शिखर पछि आवास, खाद्यान्न र ऋण लागत बढायो। अर्थशास्त्रीहरूले चेतावनी दिएका छन् कि ऊर्जा मूल्यमा अर्को लामो वृद्धिले उपभोक्ता खर्च र औद्योगिक उत्पादनलाई अझ कमजोर बनाउन सक्छ जब युरोजोनको पुनर्प्राप्ति कमजोर रहन्छ।
के EU सँग वैकल्पिक तेल आपूर्ति विकल्पहरू छन्?
EU सँग नर्वे, संयुक्त राज्य अमेरिका र रूस सहित मध्य पूर्व बाहिर वैकल्पिक तेल आपूर्तिकर्ताहरू छन्। विश्लेषकहरू भन्छन्, यद्यपि, नर्वे र अमेरिका दुवैसँग लामो समयदेखिको खाडी अवरोधलाई पूर्ण रूपमा क्षतिपूर्ति गर्न पर्याप्त अतिरिक्त क्षमता छैन।
यसैबीच, रूसी तेल प्रवाह, हर्मुज जलडमरूम संकटको प्रत्यक्ष रूपमा जोखिममा छैन। २०२२ मा युक्रेन द्वन्द्व बढेपछि लगाइएका प्रतिबन्धहरूको बावजुद, देशले अझै पनि केही EU देशहरूलाई छुट र पाइपलाइन मार्गहरू मार्फत आपूर्ति गर्दछ।
ब्रसेल्सले राजनीतिक र रणनीतिक कारणहरूले गर्दा बाँकी रूसी जीवाश्म इन्धन आयातलाई चरणबद्ध रूपमा हटाउने प्रयास गरिरहेको छ, तर्क गर्दै कि मस्कोमा निर्भरताले दीर्घकालीन सुरक्षा जोखिम निम्त्याउँछ।
पछिल्लो ऊर्जा झटकाले यी योजनाहरूलाई जटिल बनाएको छ, युरोपेली आयोगले हालै रूसी तेल आयातमा स्थायी प्रतिबन्धको प्रस्ताव स्थगित गरेको छ।
