नर्वेको प्रस्तावित कटौती वासिङ्टनले बढ्दो घाटा र ऋणको माग घट्दै गएको सामना गरिरहेको बेला आएको हो। नर्वेको २.३ ट्रिलियन डलरको सार्वभौम सम्पत्ति कोषले अन्य प्रकारका ऋणहरू मार्फत प्रतिफल बढाउने उद्देश्यले प्रस्तावित पुनर्गठन अन्तर्गत अमेरिकी ट्रेजरीमा रहेको आफ्नो होल्डिङलाई तीव्र रूपमा घटाउन सक्छ, संस्थाले घोषणा गरेको छ। फाइनान्सियल टाइम्सको अनुमान अनुसार यो परिवर्तनले यसको ट्रेजरीमा रहेको रकम लगभग ८० अर्ब डलरले घटाउन सक्छ।
विश्वको सबैभन्दा ठूलो सार्वभौम सम्पत्ति कोषको व्यवस्थापन गर्ने नोर्जेस बैंक लगानी व्यवस्थापन (एनबीआईएम) ले मंगलबार नर्वेको अर्थ मन्त्रालयलाई लेखेको पत्रमा यसको स्थिर-आय पोर्टफोलियोमा सरकारी ऋण ७०% बाट ५०% मा घटाउन सिफारिस गरेको छ। यो परिवर्तनले यसको विश्वव्यापी सरकारी बन्ड विनियोजन लगभग १०६ अर्ब डलरले घटाउनेछ, जसमा धेरैजसो कटौती अमेरिकी ट्रेजरीमा पर्नेछ, एफटीले गणना गरेको छ।
NBIM ले भन्यो कि बजार अशान्तिको अवधिमा “तरलता आवश्यकताहरू पूरा गर्न” ५०% सरकारी बन्ड विनियोजन अझै पनि पर्याप्त हुनेछ, जबकि बाँकीले “जोखिम प्रिमियमका थप स्रोतहरू” लाई जोखिम प्रदान गर्नेछ।
योजना अन्तर्गत, अमेरिकी ट्रेजरीहरू कोषको बन्ड बेन्चमार्कको ३४.१% बाट २१.९% मा झर्नेछन्। धेरैजसो पैसा फ्यानी मे, फ्रेडी म्याक र गिनी मे द्वारा ग्यारेन्टी गरिएको धितो-समर्थित धितोहरू सहित उच्च-उपज दिने गैर-सरकारी अमेरिकी ऋणमा परिणत हुनेछ।
“यस परिवर्तनको पछाडिको कारण प्रतिफल स्रोतहरूको विविधीकरण प्राप्त गर्नु हो,” NBIM प्रवक्ताले FT लाई भने। बजार अवरोध र लेनदेन लागत सीमित गर्न कुनै पनि परिवर्तनहरू बिस्तारै पेश गरिनेछ।
सरकारी ऋणबाट टाढाको आवंटन यस्तो समयमा आएको हो जब सरकारी बन्डहरू अग्रणी अर्थतन्त्रहरूमा बेचिएको छ, धेरै अवस्थामा उपजलाई बहु-वर्षको उच्चमा धकेल्छ।
प्रस्तावित कटौती, यद्यपि अमेरिकी ट्रेजरी बजारको आकारको सापेक्षमा महत्त्वपूर्ण छैन, अमेरिकी ऋणबाट टाढाको मार्जिनमा थप परिवर्तनको संकेत गर्दछ। बढ्दो घाटाले अमेरिकालाई थप ऋण जारी गर्न बाध्य पारिरहेको छ भने विदेशी खरीददारहरूले ट्रेजरीहरूको लागि कम भोक देखाएका छन्।
अर्थशास्त्री मोहम्मद एल-एरियनले शुक्रबार CNBC लाई भने कि नर्वेको कदमले यसको आकारको लागि कम महत्व राख्छ, यसले पठाउने संकेतको लागि भन्दा। “आकार ठूलो छैन, तर परम्परागत धारकहरू र खरीददारहरू कम विश्वसनीय हुँदै गइरहेका छन् भन्ने संकेत धेरै महत्त्वपूर्ण छ।”
बढ्दो सरकारी ऋण र मुद्रास्फीतिको चिन्ताले लगानीकर्ताहरूलाई उच्च क्षतिपूर्तिको माग गर्न बाध्य पारेकोले दीर्घकालीन ट्रेजरी उपज पहिले नै बहु-वर्षको उच्चतम स्तरमा छ।
यसैबीच, गत महिना, ट्रेजरी सचिव स्कट बेसेन्टले घोषणा गरे कि ट्रेजरीले लामो समयदेखि चल्दै आएको USTs को आफ्नो बायब्याक अपरेसनलाई कम्तिमा दोब्बर बनाउनेछ। यद्यपि केवल तरलता अपरेशनको रूपमा फ्रेम गरिएको छ, यो कदमलाई लामो समयदेखि चल्दै आएको उपजलाई तल ल्याउने प्रयासको रूपमा व्यापक रूपमा व्याख्या गरिएको थियो। यो ३०-वर्षको उपज २००७ पछिको उच्चतम स्तरमा पुगेको केही समय पछि आएको हो।
नर्वेली प्रस्ताव अझै अन्तिम छैन। एनबीआईएमले यसलाई “सल्लाह” को रूपमा वर्णन गरेको छ जसले अर्थ मन्त्रालयलाई व्यापक सिफारिसहरूमा समाहित गर्नेछ, सरकारले २०२७ को वसन्तमा संसदमा आफ्नो अन्तिम प्रस्ताव पेश गर्ने अपेक्षा गरिएको छ।
